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中兴通讯事件给选股带来的启示

文章来源:网络整理          发布时间:2018-05-08

本周股市最大的事件,就是4月16日美国商务部网站的公告:7年内禁止美国企业与中兴通讯开展任何业务往来。虽然中兴通讯紧急停牌,后续不排除有可能在各方面的斡旋下重现曙光,但持有中兴通讯的股民大多很悲观,业内人士更有用“巨星的陨落”来描绘中兴通讯的前景。确实,如果中兴通讯真的7年不能与美国公司开展任何业务往来,作为核心技术与关键设备完全依赖美国进口的企业来说,无疑是被判了死刑,除非短期国内能通过创新解决这些难题。面对股市这类黑天鹅事件,散户大多只能被动接受,殊不知有些东西可以举一反三,它能给我们今后选股提供一些启示。

启示一:选股票不能选核心技术与关键装备独家依赖、受制于人的企业。

作为国内通讯产业的龙头企业,这次中兴通讯之所以被人家一剑封喉,根本的原因就在于一些技术含量很高的关键器件依赖美国供应商,如中兴通讯全球价值链所采购的高速光通信接口、大规模FPGA等核心部件只要美国企业停止供货,中兴通讯生产就难以为继。因此,大家今后在选股票的时候,一定要特别注意回避那些核心技术、关键设备都依赖国外且没有替代企业的公司,一旦出现政治的、经济的、军事的或者市场的风险,首当其冲的就是它们,那个时候再好的独角兽也会变成毒角兽。有人分析这方面除中兴通讯以外,华为、阿里等许多电子信息产业企业和航空发动机领域的企业都或多或少有这方面的风险。相反,一些国内正在积极发展的国产芯片、集成电路产业等很可能未来面临难得的机遇,因为中兴通讯事件告诉我们,核心技术靠买是买不来的,必须加快国产化步伐!

启示二:选股票不能选原材料和市场过分单向依赖的企业。

我们资本市场有不少上市公司原材料来源单一、过分依赖于特别地区或企业,一旦这些地方与企业出事或卡脖子,企业就会面临无米之炊的危险。同样,有些企业市场单一,销售集中在少数大户或者完全依赖单一终端企业,这样的上市公司遇到对方领导层更换或者终端企业出现状况,企业发展就会面临生死困局,应该尽可能回避。企业原材料与销售市场竞争比较充分,对其经营能力将起到决定性作用。

启示三:选股票不能选产品定价话语权势微的企业。

一个企业在产业链中有没有地位和话语权,直接决定了它的效益与持续经营能力。一般而言,垄断企业定价权比较充分,如自来水等公益事业大都是独家经营,没有竞争,消费者只能被动接受,成本由它自己核算,定价能力比较强。还有如白酒等高端消费品企业和独家品种的中医药企业等,定价权基本在单个企业手里,上市公司利润的护城河比较深。而很多完全竞争企业就没有这种幸运了,完全靠市场地位来定,在市场里面规模大、影响力大的企业就定价权大、话语权大,这也是为什么对完全竞争的上市公司如消费品类企业一定要选行业龙头公司的主要原因。

启示四:选股票不能选过分依靠政策保护才能成长的企业。

最近上市公司年报与一季报在不断公布,投资者一定要认真分析企业利润的构成,搞清楚哪些是经常性的经营收益,哪些是一次性转让收益,哪些是政府补助补贴收益,对于后面两种情况,特别是长期依赖政府政策优惠和补贴的企业,对它们的业绩要打折扣。要想到政策调整可能带来的影响,如最近一些新能源汽车公司就因为受国家汽车补贴政策变化而出现业绩大幅波动。企业从根本上看还是要靠自身经营去提升业绩才能长久。

当然,中兴通讯事件也给中国高科技产业提了个醒:加快自主创新步伐、加快赶超世界先进水平步伐已经刻不容缓。或许,科技股的春天由此到来!

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